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行情縮量疲軟水泥加固攻勢(附股)　　　　我們曾在第188期中分析了水泥板塊的投資機會，從建議關(guān)注后的市場走勢看，年后以來水泥板塊走勢強勁，市場漲幅遠高于大盤，這也印證了我們當時的判斷；　　　　從近期走勢看，水泥板塊在經(jīng)過短期調(diào)整后，目前出現(xiàn)即將再次拉升的跡象，因此建議短期內(nèi)重點關(guān)注，但由于目前整體大勢欠佳，因此在關(guān)注機會的同時更要注重謹慎和控制風險；　　　　在個股方面，《紅周刊—機構(gòu)內(nèi)參》建議重點關(guān)注全國龍頭海螺水泥、華新水泥、冀東水泥，區(qū)域龍頭天山股份、金隅股份、祁連山、江西水泥、青松建化等?！　　　≌{(diào)控年仍存政策面利好　　　　2011年2月份CPI低于市場預(yù)期，中短期減輕市場對宏觀調(diào)控的擔憂。從長期看，雖然2011年仍然存在加息、房地產(chǎn)調(diào)控、信貸緊縮等政策利空因素，但是千套保障房建設(shè)、水利新“四萬億”、高鐵建設(shè)、新疆大發(fā)展及西部大開發(fā)等均對水泥行業(yè)形成政策面利好，很大程度上削減了宏觀調(diào)控帶來的不利影響，因此政策面對水泥板塊估值不構(gòu)成壓力?！　　　∈艿?009年9月30日限產(chǎn)政策的影響，2010年水泥行業(yè)固定資產(chǎn)投資僅為3%，預(yù)計2011年和2012年將分別下降40%和25%。預(yù)計2011年和2012年新增新型干法產(chǎn)能1.6億噸和1.1億噸，考慮到落后產(chǎn)能年均淘汰1億噸，2012年凈增產(chǎn)能幾乎為零。預(yù)計2011年和2012年行業(yè)有效產(chǎn)能分別增長4%和3%，2011年和2012年需求分別增長7.1%和4.4%，分別出現(xiàn)供應(yīng)短缺2400萬噸和3400萬噸。尤其是從2011年下半年開始，供不應(yīng)求的情況更為明顯?！　　　∪A東和中部引領(lǐng)行業(yè)反轉(zhuǎn)　　　　2010年，華東和中部水泥行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速分別為-4%和-11%，為全國各區(qū)域當中出現(xiàn)明顯下降的地區(qū)，預(yù)示2011年新增產(chǎn)能將非常有限，考慮到落后產(chǎn)能淘汰，總產(chǎn)能增速降至零左右。在新增供應(yīng)縮減的基礎(chǔ)上，華東和中部地區(qū)前兩家大企業(yè)集團市場占有率均在50%以上，前5大企業(yè)對市場價格的控制力已經(jīng)很強?！　　　‰S著落后產(chǎn)能加快淘汰和行業(yè)加速整合，預(yù)計2012年新型干法產(chǎn)能占比提高至85%，前十大企業(yè)熟料產(chǎn)能占比提高至50-60%。華東、華中和華南大企業(yè)集團已經(jīng)形成，企業(yè)競爭行為從過去低價競爭轉(zhuǎn)化為理性協(xié)同。　　　　西北需求強勁拉動企業(yè)高成長　　　　新疆和甘肅兩省固定資產(chǎn)投資“十二五”期間年均將增長25%以上，帶動水泥需求年均增長20%以上。新疆從2010年下半年開始出現(xiàn)水泥供不應(yīng)求，預(yù)計今明兩年水泥仍將十分緊俏，價格將穩(wěn)步上升?！　　　〗衲晔切陆?ldquo;十二五”開局之年也是政策項目開始大力建設(shè)的一年，水泥需求將十分旺盛：2011年安居富民工程建筑面積超過2400萬平米，同比增加建筑面積1240萬平方米；公路建設(shè)計劃完成投資350億元、同比增長41%；蘭新第二雙線2011與2010年相比增加水泥用量100萬噸；水利建設(shè)2011年計劃投資285億元、同增1.91倍。預(yù)期2011年新疆水泥需求將超過3100萬噸?！　　　母拭C“十二五”規(guī)劃披露情況看，未來5年發(fā)展建設(shè)大幅超出市場預(yù)期，蘭州新城、河西風電基地、慶陽煤化工基地、蘭成鐵路等一大批新項目將于今明兩年開工，甘肅水泥行業(yè)景氣度將被顯著拉長。預(yù)計到2015年末，西北龍頭企業(yè)天山股份、祁連山和賽馬實業(yè)　　　　的產(chǎn)能規(guī)模分別達到5000萬噸、4500萬噸和4000萬噸。未來三年，西北水泥股有望持續(xù)高盈利下的高成長?！　　　∪毡镜卣鹩兄袊喑隹凇　　　‰S著日本國內(nèi)市場的萎縮，日本水泥總產(chǎn)能逐漸減小，產(chǎn)能利用率也逐漸下滑。此次罕遇地震之后的重建需求將明顯提高國內(nèi)需求，短期之內(nèi)，產(chǎn)能利用率將得到提升。若電力供應(yīng)緊張的局面得不到緩解，水泥供應(yīng)則可能面臨緊張。這將利好環(huán)渤海等離日本距離較近的水泥企業(yè)。日本水泥出口主要面向東南亞地區(qū)，在國內(nèi)需求增加的同時，出口量將出現(xiàn)減少，騰出的市場容量將被長三角、珠三角、環(huán)渤海等沿海水泥企業(yè)彌補，有助于中國水泥出口的整體環(huán)境。　　　　從邏輯上分析，災(zāi)后重建首先將減少日本本身供過于求的局面，減少日本的出口量，這部分量或?qū)⒂芍袊髽I(yè)補充，另外，如果日本本身在未砂石分離機來形成供需缺口，也將拉動中國對日本水泥的出口量?？傮w而言，雖然出口并不是中國水泥行業(yè)的一大看點，但出口總體經(jīng)營環(huán)境或?qū)⒌玫骄徛母纳?，以海螺水泥、冀東水泥等有著良好出口記錄和渠道的企業(yè)或?qū)⒃谖磥碛兴芤妗！　　　∷喟鍓K投資機會　　　　進入三月下旬后，隨著全年第一個階段性旺季到來，預(yù)期“協(xié)同效應(yīng)”與需求啟動將使得穩(wěn)中趨升。在投資機會上，我們建議關(guān)注全國龍頭企業(yè)海螺水泥、華新水泥、冀東水泥，由于它們的產(chǎn)銷量絕對值在行業(yè)占比大，一旦價格上漲，盈利將顯示出優(yōu)于同行的向上彈性。同時，它們即是全國龍頭也是各自區(qū)域的領(lǐng)先者，各方面均能最大程度地從行業(yè)景氣好轉(zhuǎn)中受益。區(qū)域龍頭中，建議重點關(guān)注天山股份、金隅股份、祁連山、江西水泥、青松建化等。

振動放礦機關(guān)注股票池

股票名電機振動輸送機稱

2010年一季度凈利潤(億元振動粉碎機)

2010年中期凈利潤(億單齒輥破碎機元)

2010年三季報凈利潤可彎曲刮板輸送機(億元)

20打砂機10年凈利潤預(yù)告摘要

2010年凈利潤不銹鋼篩(億元)

海螺伸縮輸送機水泥

8.2電機振動輸送機2

18.7碎石機生產(chǎn)線5

32垂直螺旋輸送機.84

增LS型螺旋管式輸送機長50%以上

礦業(yè)輸送設(shè)備-

華新多層振動篩水泥

0.49

0.93

1.23

-

-

冀東水泥

0.28

5.98

12.24

-

-

天山股份

-0.64

1.9

6.16

-

6.75

金隅股份

2.53

11.14

14.86

-

-

祁連山

0.76

2.61

4.37

-

-

江西水泥

0.16

-0.3

0.03

增長120%-150%

2.9

青松建化

0.17

1.28

2.55

-

3.19

二季度重點關(guān)注新疆水泥股

　　(今日投資 楊艷萍)

　　　　上周建筑與農(nóng)用機械、煤炭和建筑原材料位居行業(yè)排行前3名；多種公用事業(yè)、其他石油設(shè)備與服務(wù)、半導(dǎo)體產(chǎn)品、有色金屬、貴金屬、建筑材料排名繼續(xù)位居前列；保健產(chǎn)品排名大幅上升11名成為上周躋身前十名的唯一新晉者。中信證券表示，中東、北非局勢仍未明朗，油價短期有望繼續(xù)上沖，今年全球原油價格將維持高位，受益油價上漲油田服務(wù)行業(yè)景氣度將不斷提升，維持強于大市評級。

　　上周煤炭排名第2名，較前周上升3名，且三個月來排名維持高位。東興證券表示，短期來看，隨著季節(jié)變更，供暖需求減少，水電供給增加，國內(nèi)煤炭短期需求將下降。但中長期經(jīng)濟復(fù)蘇、日本震后重建刺激需求增長，維持煤炭行業(yè)看好評級。中信建投推薦三類公司：1、低估值：中國神華、上海能源、蘭花科創(chuàng)、兗州煤業(yè) ；2、資產(chǎn)注入預(yù)期或焦煤噴吹類：西山煤電、冀中能源、潞安環(huán)能、盤江股份、大有能源 、國陽新能；3、高成長類：永泰能源、山煤國際。另外，3月22日，中國證監(jiān)會批準大連商品交易所開展焦炭期貨交易，標志著焦炭行業(yè)發(fā)展邁開了新的篇章。中金公司表示，焦炭行業(yè)生存業(yè)態(tài)面臨改革，此舉或許能夠成為拐點。鑒于“焦炭期貨推出后焦炭行業(yè)ROE水平恢復(fù)的預(yù)期將出現(xiàn)”這一邏輯，推薦投資者關(guān)注焦炭期貨上市交易給焦炭股帶來的股價催化劑，具體的品種為：煤氣化、S山焦、開灤股份。

　　　　三個月來建筑原材料排名維持高位，上周排名三名，表明其板塊個股表現(xiàn)出于相對強勢。

　　　　目前資本市場擔憂2季度及以后宏觀經(jīng)濟和房地產(chǎn)開工增速下滑，水泥需求增速會大幅下降。對此長江證券認為，綜合供需情況來看，二季度水泥價格有望出現(xiàn)超預(yù)期上漲，二季度仍維持看好行業(yè)，并建議二季度重點關(guān)注新疆水泥股。新疆地區(qū)完全不受流動性收縮和地產(chǎn)調(diào)控的影響，是大財政轉(zhuǎn)移主陣地，需求增長明確，而且存在持續(xù)超預(yù)期可能。2010年下半年以來，資本市場就開始擔憂新疆會不會很快就產(chǎn)能過剩，基于供需數(shù)據(jù)測算和歷史比較，未來兩年新疆基本還處在新上產(chǎn)能彌補供需缺口階段，景氣有望持續(xù)上行維持高位。目前這個時點還遠沒到擔憂產(chǎn)能是否過剩的階段。基于此，新疆水泥價格有望出現(xiàn)超預(yù)期上漲，青松建化和天山股份將受益。由于北疆市場2010年先一步啟動，使得去年北疆的價格比南疆高出約200元/噸，而今年南疆市場也開始啟動，將表現(xiàn)出更大的價格彈性。首推青松建化。

　　　　上周房地產(chǎn)經(jīng)營與開發(fā)排名上升12名至第63名。近期由于對政策進一步收緊的擔憂有所緩解，房地產(chǎn)股估值逐步企穩(wěn)回升。光大證券分析表示，地產(chǎn)股的快速上漲非基本面催化，而是近期政府的一系列動作讓市場對調(diào)控政策有了放松的預(yù)期，相反，行業(yè)目前剛剛進入景氣下降周期，未來或還有政策利空，因此地產(chǎn)股反彈空間有限。莫尼塔公司指出，短期來看，宏觀緊縮和地產(chǎn)調(diào)控已經(jīng)在貨幣端初步顯現(xiàn)成效，對地產(chǎn)投資開始產(chǎn)生影響。從中期來看，由于受到地產(chǎn)開發(fā)貸款緊縮政策以及銷量萎縮的影響，開發(fā)商資金來源將受到限制，使得在中性情況下，疊加保障房，全年房地產(chǎn)投資增速將從去年的33%下滑到19%左右。另外，開發(fā)商資金鏈在三季度將最為吃緊。在交易量出現(xiàn)負增長的情況下，這種資金鏈的緊張將對房價產(chǎn)生下行壓力。這也使得開發(fā)商很可能在二季度采取以量補價的策略，使得房價在二季度可能出現(xiàn)負增長。

　　　　一個月來排名持續(xù)上漲的行業(yè)還包括：保健產(chǎn)品、航空、石油加工和分銷、家用電器、自來水、批發(fā)、電力等；下跌的行業(yè)包括：非金屬材料、汽車零配件、電信設(shè)備、林業(yè)品、農(nóng)產(chǎn)品、家具及裝飾、航天與國防等。

來源:中金在線/股票編輯部作者：金鵬