下半年煤機采購高峰期時值投資煤炭及相關(guān)行業(yè)好時機
核心提示:根據(jù)歷史數(shù)據(jù)分析,每年下半年煤機進入采購高峰期,驅(qū)動煤機上市公熱礦篩司股價在9月-次年3月表皮帶給煤機現(xiàn)遠超3月-9月。考慮到未來3-5年煤機行
根據(jù)歷史數(shù)據(jù)分析,每年下半年煤機進入采購高峰期,驅(qū)動煤機上市公司股價在&ld碎石機設(shè)備quo;9月-次年3月”表現(xiàn)遠超“3月-9月”??紤]到未來3-5年煤機行業(yè)快速增長的確定性強,且估值處于歷史底部、在機械細分行業(yè)中相對較低,我們認為當前正是投資煤機ZS系列振動長方分篩機行業(yè)的好時機。
2011年前8個月,煤炭固定資產(chǎn)投資累計增速從1-3月的8.4%,逐月回制沙設(shè)備升至1-8月的22.6%;且鄂式粉碎機進入下半年后,月度投資增速大幅回升至48%的高位,煤機行業(yè)景氣將加速提升。
未來5年,我國煤炭產(chǎn)量增速將放緩,煤炭產(chǎn)量增長帶動的煤機新增需求占比將下FS系列方形振動篩降,煤機需求主要由更新改造拉動。根據(jù)煤炭機械工業(yè)協(xié)會預(yù)測,2011-2015年,新增需求、更新改造需求和機械化率提升帶動的投資需求將分別高達1250億元、3581億元、318億元,煤機給料設(shè)備行業(yè)總需求將達到5149億元,年復(fù)合增速22%。
煤機行業(yè)歷史市盈率(TTM整體法)區(qū)間為12-70倍之間,當前為23.76倍,處于估值區(qū)間底部區(qū)域。目前,機械青石制砂機行業(yè)整體PE為21.69倍(因估值較低的工程機械權(quán)重較大),平均PE為33.88倍,而煤機行業(yè)PE23.76倍,低于機輸送管械行業(yè)平均水平;從細分行業(yè)比較來看,煤機僅比工程機械、樓宇設(shè)備和金屬制品的估值高。
我們認為煤機企業(yè)中,國企主要看技術(shù)實力、細分領(lǐng)域競爭優(yōu)勢和估值水平,而民營企業(yè)主要看業(yè)績的高增長。我們重點推薦管理層給力、業(yè)績高增長有保障的林州清洗機重機,以及技術(shù)實力雄厚、在液壓支架領(lǐng)域競爭優(yōu)勢突出、估值水平低的國企煤機龍頭。
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